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对话 | 找准赛道 选好赛车 相信车手——汇中财富对话同创伟业投资副总裁左晓月女士

2019-01-16

1月7日,“谋远略.见未来.汇天下”汇中财富高峰论坛在京隆重召开。论坛特别邀请众多金融经济领域知名专家学者现场莅临,并就2019宏观经济发展态势,进行专业剖析、研判及预测。论坛期间,同创伟业投资副总裁左晓月女士接受汇中财富专访,就投资者项目价值判断、项目投资风险规避及如何挖掘项目潜在价值等投资者关心的的话题进行分享。

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左晓月 同创伟业投资副总裁

近年来,我国经济已经由高速增长阶段向高质量发展阶段转变,在中国经济新旧动能转换的过程中,股权投资与大众创新创业以及中国资本市场的发展形成了良性互动循环,推动着中国创新经济的发展。左晓月女士从投资者角度,以“赛道”、“赛车”、“车手”等形象概括投资过程中需要注意的重点环节,为广大投资者预判投资价值指明了方向。


以下为采访实录:

1.人常说,投资不是一门专业的学问,而是一门杂家的艺术,您认为应该从哪些维度去判断项目价值?

第一个方向是选择行业, 很多人会将行业归结为“赛道”。一方面,我们会判断一个行业处于什么样的阶段,朝阳阶段,竞争格局已经趋于明显的成熟阶段;另一方面,行业的规模,包括标的的行业地位,核心竞争力,尤其是说现在需要资金加持是要保持行业领先地位还是其在行业中的地位已经领先?这是我们说的行业规模和其所处的地位。第三,行业周期性和周期风险。

第二个方向是项目本身,也就是我们常说的“赛车”。对于项目来说,除了要有好的产品、好的技术,有价值的客户之外,我们要看它资深持续的增长性。如果是模式创新的项目,我们要看它的商业模式、盈利模式,包括商业规划,是否有坚硬的核心竞争力。

最后是“赛车手”,也就是企业家。说的极端一点,我们投资也是投人,这个人是否有较高的格局、较好的执行力和较好的能力。好的项目有限,好的企业家也有限。遇到优质的人,我们会长期持有或加持去投资创始人。另外,企业的团队和文化也很重要,也是我们关注的点。在筛选细分赛道的时候,我们要从自己的能力圈去做,从我们熟悉的行业选择优质标的。另外,我们会选择时点,当下的政策环境,我们也会考虑到未来的退出点和买卖点。

2.作为资深投资领域专家,您认为在项目投资中如何有效规避风险?

首先明确一点,投资者的风险来源于投资企业的发展没达预期,就是投资者能不能承担这样的风险,这是一个大的前提,我们在做项目的过程中,投资前,投资中,投资后是如何规避风险的。

投资前,我们肯定要确认我们的投资团队是否充分识别和评估了项目风险,对项目本身要做比较全面的尽调之外,上下游,全方位的对项目做全面了解。从竞争对手、行业专家方面都要做全面了解。要去兼顾这个行业的风险,了解周期,力求将项目的收益和风险达到平衡。

此外,财务尽调、法务尽调,从财务的角度,从法务的角度对风险作出评估。在投资过程中,最重要的是如何定价和交易结构。我们企图和力争通过一些交易结构甚至一些保障条款去规避可能性下行风险,尽可能保护投资者利益。在投后管理方面,我们也会做更多的工作,包括对其经营情况进行监测,包括它可能存在的行业风险,我们要对其进行提前预估,对其进行退出规划,什么时点退出最好,收益能最大,我们都要做这样的一个思考。

同创伟业投资副总裁左晓月女士接收汇中财富记者访谈

3.有人说,未来10年是股权投资的黄金时代,对此您怎么看?

我整体上赞同这种这种说法。从供给上,2018年11月份以来,百亿私募的发行和备案的数量增长,从需求上来讲,股权投资和私募投资已经成为高净值用户增的标配。中国高净值用户及其用于投资的资金投入也随之增长,因此从供需双方都有一个繁荣的可能性。另外,政策的持续利好及金融行业的持续改革,这些都是趋利的方向。对于一线股权投资从业者来说,能做的就是凭借多年的从业经历和经验尽可能保障投资人的安全和回报率。


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