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——财富讲堂——

“嗯,来劲儿了” 央妈1.2万亿砸向市场

2018-10-09

国庆假期最后一天,本以为可以就这么安静愉快地过去了,没想到央妈砸了一个重磅消息——降准。

7日午间,中国央行宣布,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

央行表示,此举旨在进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

可以说,本轮降准的幅度很大,超出市场预期,因为一般为0.5%。

降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

本次降准被市场解读为:释放资金1.2万亿元。

央行强调:将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕。

假期还在操心的央行,究竟用意何在?对人民币、股市、楼市等又有何影响?

一、为何此时释放?

外围:

在美国,特朗普只是主流政客的意见代表。一方面,美国为强化国际领导地位,对世界各国展开政治、军事行动,另一方面,自身经济的确遇到诸多问题,需要美国式的改革,提振经济,以继续保持绝对领先地位。

美联储在9月27日出手,将美元联邦基金利率提高25个基点至2%——2.25%。此外,美联储还给出预计时间表,2018年底的联邦基金利率预测中值为2.375%,2019年预测中值为3.125%。推算来看,年底再加息板上钉钉,2019年还要加3次。

美国连环炸,主要是要解决自己的经济问题,顺带打击一众对手。

按照蒙代尔不可能三角理论,一个国家和地区只能在货币政策上三选二。也就是在独立货币政策、稳定的汇率、资本自由流通上,三选二。众多国家跟进加息。

资本是逐利避害的,随之,主要国家和地区的股市,资金流出,指数纷纷大跌;债市,随着利率预期上升,呈现上涨趋势。

港股本周创近8个月最大单周跌幅,美股延续疲弱、欧洲三大股指和亚太股市集体下跌、富时A50指数国庆期间累计下跌4.11%。 10月5日,10年期美债收益率涨4.3个基点,报3.237%,创2011年5月以来新高。香港地区,跟进加息,房地产市场持续上涨势头或结束,进入中期顶部,后续走势待观察。

境内:

证券市场众多投资品种都是先行指标,也就是非常敏感。比如,股市,像个娃娃脸,利润还没有实际到位,只是先行预期有,就是预期要涨,于是,哗啦啦涨得不行;一旦利空,标的还没亏或者有损失,资金就夺路而逃,指数和股价就先跌跌不休。

A股,如果不予干预,8日下跌是大概率事件,并且还有可能连续补跌。9月29日—10月7日,这9天,A股因为假期休市,躲过一个浪头。资本市场虽然没有开放流通,但是,外围指标一片哀嚎,港股也没独善其身,对A股形成不利影响。

房地产市场,又有企业和市场人士持有悲观态度,并且有降价促销行为。降价促销,这个是经济行为。但是综观降价的项目不是厦门的别墅,就是远郊等等。

总体上来说,内部经济环境,需要一个工具来提振信心。

于是,央妈来关怀了!

二、怎么释放的?

1、降低1个点的准备金。

商业银行收到存款,比如100块,是要存一部分到央妈那里,作为风险准备的。也就是说,央妈说了,商业银行可以少缴1个点,自己就可以多拿1个点,释放到市场上去。

比如,放贷给企业100元,企业收到100元钱,并不是取走了,而是又存回银行体系了,银行收到这100元,交一点准备金,大部分的钱又可以放贷出去。如此循环往复,就变成N了。

这个N,央妈一算,是1.2万亿。


2、偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)

中期借贷便利(MLF),它就是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

央妈用这个工具,和商业银行做对手交易,要么从商业银行那里收回货币,要么释放货币给到商业银行。

这次释放的1.2万亿,其中有4500亿给到商业银行,用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)。这部分MLF暂时不续期了。

三、对经济有何影响?

利率:短期没有大影响。但是,货币量增多,有利于降低市场利率,降低企业融资成本。

汇率:我国当前经济体系采用独立货币政策对汇率有着强大的控制能力,所以,影响不大。只是说,会承担贬值压力。

股市:无论什么时候,凡是笃定说,股市一定涨,或者一定跌的,大多都是骗子。股市这个东西,最不好预测,也不易拿来随便预测,很伤人。不过,可以这么肯定不采取行动,大概率是下跌的。央妈这么一来,是对利空的对冲,有利于稳定股市走向,提振股市信心。

楼市:有利于稳定房地产市场,提振信心。不过,一线城市地产,本身就没有大风险。楼市比较麻烦的是那些供给严重超越需求的地方。

CPI(物价):货币释放,理论上会促进CPI指数上涨。温和的CPI,有利于经济增长。

信心才是真黄金!1.2万亿,就是真信心!

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